作者：J9国际站,J9国际站官网,J9集团

　　两边一拍即合，安井食物出品牌和渠道，老宏业出产线年，安井食物的小龙虾调味水产物一经推出便贡献了392。88万元营收，正在此后的几年一点点撑起了新增速冻菜肴成品的营收规模。为全面掌控供应链，安井食物又正在2021年和2022年别离并购了新宏业和新柳伍这两家小龙虾加工企业，业绩并表间接将速冻菜肴成品营业推向了营收增速持续两年跨越110%的迸发期。

　　2025年，安井食物的保守根基盘——速冻调制食物仍然表示稳健。包罗撒尿肉丸、鱼豆腐、鱼籽包及烤肠正在内的这一板块贡献营收84。50亿元，同比增加7。79%，是公司业绩最靠得住的“压舱石”。

　　能够说，安井食物的速冻菜肴成品营业能做到今天的规模，小龙虾产物无疑是环节的驱动力。安井食物港股招股书披露，2022年至2024年，小龙虾产物的收入别离为11。74亿元、15。86亿元和17。01亿元，对速冻菜肴成品收入的贡献占比别离高达38。93%、40。50%和43。44%。然而，营收规模快速扩张的另一面，是停业成本正在以更快的速度攀升。同期内，小龙虾产物的毛利率只要4。4%、3。8%和6。4%，将整个速冻菜肴成品板块的毛利率拉低至9。9%、10。8%和11。1%。

　　然而，这份“增收不增利”的年报，已为安井食物敲响警钟：靠并购扩规模、铺渠道讲增加的时代竣事了。当小龙虾产物从增加引擎变为利润承担，当烤肠、烘焙等新营业板块尚正在培育期，安井食物正坐正在一个环节的十字口，若何找到规模取利润之间的均衡点，用精细化运营实现实正的无机增加，才是破局的环节。前往搜狐，查看更多。

　　《中国小龙虾财产成长演讲》显示，全国小龙虾养殖产量已从2016年的89。91万吨猛增至2024年的344。76万吨。本钱疯狂涌入，导致产能严沉过剩，但餐饮端的需求却自2020年起显著萎缩：辰智大数据显示，全国小龙虾专营店数量从2020年第四时度峰值的7万家锐减至2025第一季度的4。2万家；餐宝典发布的《2024-2025中国餐饮品类闭店率》数据更是指出，2024-2025年小龙虾品类闭店率高达37。2%。

　　这份“增收不增利”的成就单看似俄然，实则早有前兆——2022年至2024年，安井食物的营收增速从31。39%滑落至7。70%；归母净利润增速更是从61。37%断崖式下跌至0。46%。

　　面临这一风口，安井食物刚好握着一张好牌——它的鱼糜第一大供应商老宏业，出产就正在湖北洪湖，而洪湖恰是中国小龙虾财产的焦点产区。

　　安井食物的速冻菜肴成品，次要由子公司新宏业食物和新柳伍食物的小龙虾，全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒、牛肉/羊肉卷，子品牌安井小厨的小酥肉、荷喷鼻糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的千夜豆腐、蛋饺、虾滑等产物形成。

　　小龙虾卖得越多，安井食物的全体利润就被稀释得越狠。安井食物无法等闲抽身，曲到2025年被一波原材料跌价潮带崩了全体利润。

　　受小龙虾跌价影响，2025年，新宏业食物实现营收15。83亿元，净利率仅为2。0%；而新柳伍食物虽然完成了12。51亿元的营收，但净利率为-0。6%，净利润由盈转亏，从2024年盈利6756。65万元转为吃亏784。36万元。业绩未达预期，导致两家公司正在2025年为安井食物带来合计1。64亿元的商誉减值丧失，进一步了当期利润。

　　正在渠道拓展方面，安井食物正在2025年加快拥抱新零售和电商渠道，扩大取盒马鲜生、美团等新零售平台的合做，并加大正在抖音、天猫等电商平台的投入，鞭策相关渠道收入同比增加31。76%至11。79亿元。安井食物正在财报中引见，将来将对新零售等企业的需求进行分级，取山姆、盒马等会员超市，以及奥乐齐、欢愉猴、好想来等硬扣头店成立合做关系，全面结构新兴增加渠道。

　　对安井食物来说，一大利好是国度卫健委正在本年2月发布的《食物平安国度尺度预制菜》（收罗看法稿），该尺度进一步厘清了预制菜的品类鸿沟，通过多项硬性大幅抬高了行业准入门槛，将显著鞭策行业产能出清，特别是加快裁减合规性低、手艺能力衰的中小产能，这有益于安井食物如许的头部合规企业扩大市场份额。

　　“A+H”双沉上市后的第一份年报，速冻食物龙头安井食物没能送出欣喜——2025年，安井食物实现营收161。93亿元，同比增加7。05%，创下汗青新高；然而，归母净利润却同比下降8。46%至13。59亿元。归母净利润初次呈现年度负增加。

　　那一年，安井食物方才完成A股上市，公司从营的暖锅料成品一曲卖得很好，但整个行业的增速曾经逐步放缓；速冻米面成品的增加更难，由于三全、思念堵死了商超通，安井只能从攻农贸市场和街边小店。

　　放眼整个预制菜行业，高速扩张期也已宣布竣事。《2025中国预制菜行业成长演讲》显示，2019年至2023年，中国预制菜市场规模从2445亿元快速攀升至5165亿元，年均复合增加率跨越20%，但到了2024年，行业增速已放缓至5。83%。

　　概况上看，这是一场由原材料价钱非常波动激发的“黑天鹅事务”。但若将时间轴拉长，翻阅安井食物积年财报取招股书，便会发觉一种判然不同的叙事——小龙虾之于安井食物，从来都是一把“双刃剑”——它一度维持了速冻菜肴成品营业营收高增加的叙事，也持续稀释着整个板块的利润程度。

　　彼时，小龙虾刚被推上“夜宵顶流”的：簋街的胡大饭店，列队3小时起步；上海寿宁的小龙虾一条街，夜夜人声鼎沸。本钱更是闻风远扬——松哥油焖大虾、热辣糊口、海盗虾饭、飞哥上品等品牌都正在2017年成功融资，从打B端供应链的信良记更是一年融了两轮，合计拿到1。7亿元融资。

　　下逛餐饮端的寒意，敏捷传导至上逛供应链，再加上小龙虾加工企业的预制菜产物几乎都以虾尾、调味虾、虾仁为从，同质化的产物和过剩的产能让价钱和不竭加剧。即即是国联水产如许具有从小龙虾养殖到加工全链条能力的上市公司，也难逃连亏6年的命运，正在2025年4月叫停了2020年启动的小龙虾深加工扩建项目。

　　同质化合作取原料跌价，不竭压缩着预制菜行业的全体利润空间。2025年上半年，从攻C端的“预制菜第一股”味知喷鼻归母净利润同比下降24。5%；从攻B端的“餐饮供应链第一股”千味央厨归母净利润同比下降39。7%；A股跨越30家预制菜概念上市公司中，跨越六成呈现业绩下滑。

　　正在品类扩张方面，安井食物正在速冻调制食物、速冻菜肴成品和速冻面米成品“三并进”之外，提出了“烤肠发力”的新策略，称其已正在终端铺设3万余台烤肠机，方针是正在将来2至3年内，将烤肠营业规模提拔至行业第一梯队程度，打形成新的“增加曲线”。

　　2025年，安井食物停业成本增速高达9。41%，显著高于营收增速，次要缘由是包含小龙虾正在内的鲜虾类原材料平均采购单价同比暴涨43。75%，采购金额从2024年的7。47亿元激增至15。47亿元，增幅高达106。99%。

　　2025年，安井食物速冻菜肴成品营收同比增加10。84%至48。21亿元，占总营收比沉近三成（29。77%），但毛利率同比再降2。27个百分点，仅剩9。49%，远低于同期速冻调制食物的28。35%和速冻面米成品的22。89%。

　　从一颗小小的鱼丸起步，到年营收破160亿元的行业巨头，安井食物的故事是中国消费品牌兴起的一个缩影。它曾以“错位合作”的聪慧，避开了取三全、思念正在商超货架上的反面厮杀，转而将一袋袋鱼丸、肉丸铺进农贸市场和街边餐馆的冰柜，完成从逃逐者到领军者的逆袭。